進(jìn)入2024年，國(guó)際原油市場(chǎng)上，油價(jià)基本上呈現(xiàn)震蕩上行走勢(shì)。2月27日，紐約商品交易所4月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格收于每桶78.87美元，4月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格收于每桶83.65美元，均已較年初上漲約一成，凸顯了市場(chǎng)的強(qiáng)勁勢(shì)頭。進(jìn)入3月，市場(chǎng)更為關(guān)注歐佩克+是否會(huì)改變目前執(zhí)行的自愿減產(chǎn)政策，從而對(duì)市場(chǎng)供給造成影響。

　　去年11月30日，歐佩克+多個(gè)成員國(guó)同意今年一季度額外自愿減產(chǎn)，總減產(chǎn)量達(dá)到每日220萬(wàn)桶，以支持石油市場(chǎng)的穩(wěn)定與平衡。歐佩克+將于3月初決定是否將自愿減產(chǎn)延長(zhǎng)到3月以后。

　　從供給方面看，油價(jià)暫時(shí)受到多方因素支撐。

　　1月份，北美冬季風(fēng)暴導(dǎo)致全球原油日產(chǎn)量減少140萬(wàn)桶，而與天氣相關(guān)的干擾發(fā)生在印度石油需求同比增長(zhǎng)8.2%之際；歐佩克+減產(chǎn)協(xié)議遵守度有所增強(qiáng)，2月份歐佩克出口量日均減少約90萬(wàn)桶；中東地緣政治前景仍不明朗，紅海局勢(shì)緊張，包括油輪在內(nèi)的運(yùn)輸船只被迫繞道，增加了運(yùn)輸成本、運(yùn)輸時(shí)間和保險(xiǎn)費(fèi)用，增加了區(qū)域間的價(jià)差。

　　從需求方面看，一方面，高于預(yù)期的通脹可能導(dǎo)致利率維持高位，抑制全球能源需求增長(zhǎng)，市場(chǎng)尋求在利率長(zhǎng)期保持高位的情況下重新對(duì)原油定價(jià)。國(guó)際能源署預(yù)計(jì)，2024年全球需求增長(zhǎng)疲軟將使油價(jià)承壓。另一方面，今年全球經(jīng)濟(jì)軟著陸的可能性似乎更大，這又將提高對(duì)石油和天然氣的需求前景。

　　從目前的情況看，歐佩克+維持目前自愿減產(chǎn)政策的可能性更大。

　　首先，紅海局勢(shì)對(duì)油價(jià)的影響程度未全面展開(kāi)，油價(jià)仍維持在每桶80美元左右。高盛分析師認(rèn)為，紅海局勢(shì)的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)僅為每桶2美元。較為樂(lè)觀的人士還認(rèn)為，原油市場(chǎng)遠(yuǎn)沒(méi)有幾年前那么脆弱。當(dāng)然，如果?；饏f(xié)議難以達(dá)成，紅海局勢(shì)持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，對(duì)原油市場(chǎng)的溢出效應(yīng)將更大。

　　其次，需求前景有待進(jìn)一步評(píng)估。國(guó)際能源署預(yù)測(cè)，盡管今年全球原油需求預(yù)計(jì)將達(dá)到1.03億桶/日，創(chuàng)下新紀(jì)錄，但需求增長(zhǎng)速度正在放緩，今年全球石油需求將增長(zhǎng)122萬(wàn)桶/日，遠(yuǎn)低于去年。

　　由于供給和需求方面都存在一定的不確定性，歐佩克可能更傾向于維持目前政策以穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格。

　　大部分機(jī)構(gòu)目前均認(rèn)為歐佩克+有望在3月繼續(xù)延長(zhǎng)減產(chǎn)政策以維持市場(chǎng)穩(wěn)定。美國(guó)維蘭德拉能源合伙公司首席財(cái)務(wù)官馬尼?！だZ說(shuō)，歐佩克和沙特沒(méi)有可能終止減產(chǎn)，因而減產(chǎn)在一季度以后將會(huì)繼續(xù)。高盛集團(tuán)26日表示，歐佩克+減產(chǎn)措施在今年二季度將會(huì)繼續(xù)，然后在今年三季度逐漸部分退出減產(chǎn)措施。加拿大皇家銀行認(rèn)為，歐佩克+或在三月初宣布延長(zhǎng)減產(chǎn)，至少延長(zhǎng)至六月；媒體援引歐佩克+消息人士稱，歐佩克+或考慮將自愿減產(chǎn)延長(zhǎng)至二季度或今年年底。(周武英)

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